来源时间为：2024-01-30
近日，全球资管巨头贝莱德对于中国市场发表一系列投资观点。贝莱德预计，2024年中国经济将在政策支撑下温和复苏，对债市的展望也偏向乐观。随着美国利率压力逐步解除、市场风险偏好改善等积极因素发生，权益市场的回报值得期待。
就全球市场来看，贝莱德认为，受美国经济增长可能放缓等因素影响，全球经济或呈现下行态势，对于投资者而言，了解宏观环境对于管控投资风险至关重要。
中国经济将温和复苏
“市场目前对中国GDP预期偏低。”在谈及2024年中国经济增速时，贝莱德首席中国经济学家宋宇初步预计可以保持在5左右。他认为，政策空间仍然较大，如利率下行的空间仍然较大、汽车和房地产的鼓励措施也有进一步的空间。
展望2024年中国经济基本面，贝莱德基金首席投资官陆文杰倾向于认为经济会在政策的支撑下温和复苏。优秀企业业绩有望得到修复，其中具备“出海”逻辑的企业在全球宏观格局下或体现出增长亮点。
全球宏观波动加剧的新格局导致市场的不确定性和收益分化程度增加，陆文杰认为，在当前市场环境下，投资者应主动掌握投资方向，捕捉新格局下的投资机遇。中国经济焕发活力，将自然吸引各类资金的流入。“中国企业在国际供应链格局重构下做出的积极布局不容忽视，有望成为2024年权益投资亮点。我们需要全新的投资策略灵活调整投资组合来应对新格局。除了大类资产配置外，我们将更注重行业、区域及资产类别的细分观点，全面把握全球市场波动性加剧所带来的机遇。”陆文杰说。
美国经济增长步伐或放缓
展望2024年全球经济形势，宋宇认为，全球经济主要呈现下行态势，主要受到以下两方面影响：首先，世界最大经济体美国经济增长相较于2023年可能放缓，美国此前的加息一般有滞后效应，不确定性较高；其次，地缘局势紧张、颠覆性科技等因素的叠加均会影响全球经济发展的潜在速度。
贝莱德智库认为，美国经济实际上仍未完全摆脱疫情冲击造成的挑战，增长趋势正在放缓。
“这种环境意味着利率将持续高企，金融环境将继续收紧。因此，我们认为市场对于美联储降息幅度的预期仍存在一定分歧。”陆文杰称，在全球分化的新环境下，不断上升的生产成本长远来说会推高主要经济体的通胀，随着能源系统重新整合，向低碳经济转型的趋势正在造成价格压力。这意味着各国央行面临艰难取舍。要阻止通胀再次飙升，发达市场央行就需要保持紧缩政策。
“我们认为，政策利率将在远高于疫情前的正常水平稳定下来。最终，由于政府支出庞大，加上债务负担沉重，欧美央行将会选择与高通胀共存。总结来说，这是一个增长放缓、通胀上升、利率上升和波动加剧的经济格局。”陆文杰认为。
债市展望较乐观
贝莱德也对国内债券市场、股票市场以及银行理财2024年的市场表现进行了预测。
对于国内债券市场，贝莱德基金固定收益投资总监刘鑫表示，2024年对债市的展望比较乐观，但节奏需要把控。“就宏观基本面而言，短期国内经济将呈现温和复苏走势叠加相对较弱的通胀走势，因为产业转型需要时间，今年的投资需要考虑地方政府债的严控以及经济高质量发展的大前提。”
具体到利率债，刘鑫表示，今年可能会有两次左右的降息，也会叠加降准，国债收益率有望进一步下行。
对于股票市场，陆文杰认为，国内不少优质的股票资产在近年来的调整后极具性价比，权益市场的超额回报值得期待。
“只要经济整体环境企稳，今年权益市场还是会有机会。2023年涨幅较大的高分红品种，在目前的宏观背景下是很好的配置标的，超额收益能力会强一些。”贝莱德建信理财拟任首席多资产投资官刘睿同样对股票市场表示乐观。
谈及看好的投资方向，刘睿表示，科技是比较看好的板块。不过科技方向与部分资金的属性并不匹配，比如理财资金追求稳健、低波动的权益配置，但国内科技板块的波动性相对来说较高，因此更适合其他类别的资金。对于当前银行理财产品呈现的短期化特征，刘睿表示，这个趋势扭转需要一定时间。
来源：中国证券报·中证网
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